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期權策略的無向市場提供了一個實用的方法來交易的蝴蝶策略。 我發現它非常全面。 在假設情景是特別有幫助。 - 馬特·布朗，銷售商，Piper Jaffray的 隨著策略的應用和倉位管理的詳細和深入的討論，這本書提供了一個戰術的方法，這是我沒有在其他書中找到.-- G＆ouml;跑埃克曼，銷售金融培訓，OMX負責人 從後蓋 關於作者 摘抄。 ＆複製; 未經許可，不得轉載。 版權所有。 這將是有趣的和有啟發回頭看看市場如何製作 在一般和具體策略，如已在特殊的蝴蝶 我開始在七十年代末期權交易時，電腦，定價 模型等人幾乎無人知曉。 他們絕對不知道的 我，一個年輕新貴whoat的過店員四個月，一年出 學院。 共有人誰交易誰甚至不知道有 是一個“模式”是有一個粗略的能力，以保持選項的值 “在線”相對於彼此。 事實上，在芝加哥期權很多個股上市 交易所（CBOE），當時沒有賣出期權。 這造成的關係 要更加深奧的，因為你不能固定到 什麼“在另一邊。”我真的很幸運，因為大多數股票我 交易發出看跌早期。 在一般情況下，交易是因為這個普遍缺乏的狂野西部 了解有關選項。 已經有大量的書籍寫 關於早期，所以我不會想成為枯燥或重複性的，但 我只想說，在1978年，有大約一千人參與 這不得不在自己的和後果，因為沒有任何興趣 在交易的東西更接近線之中，有人在公平交易 值可能會等待很長一段時間（甚至只在到期）的東西 要正確售價。 因此，交易者可能不會得到報酬，直到很久以後 該戰略訂立。 儘管如此，我對書記員交易員有一個方法來交易了 依賴於一種模式在很大程度上。 這意味著作為一個業務員，我得到了使用 計算機。 那是1978年，不到一年的時間準將個人電子後， 轉換器（PET）2001年出來作為一個答案，以分時計算， 我們被登錄到新城中心主機與我們的德州 儀器（TI）的鍵盤終端計算的理論值 我們有位置。 我們會衝在我們一天的交易，總價值 打印出上滾動的背面出熱敏紙 功能全面的鍵盤。 當時，沒有人帶來價值成人群。 甚至更重要的是， 很少信任值。 畢竟，誰知道如何計算隱含 波動性，或解釋股利流？ “表面卷”是一個術語 這是不是應了一聲，至少另一個十年。 但我接觸到大型機的能力，指向某種形式的 這輩子“秩序”將是在路上有所幫助。 幾個月後，當我開始交易，我沒有具體的辦法 到任何市場。 “在憑感覺”他們叫回來呢。 “賣'時間的時候可以，而不是當你要”，是一個基本的標語 策略？ 有吊具誰曾較長的持有期：傳播者誰 放在中間長期頭寸，並持有他們一直晃到 過期。 這些利差跑出垂直，比率和日曆的色域。 有蔓延黃牛誰專注於一個特定蔓延 並且是該價差的主人，並指出，價差成交， 根據他們認為被低估和高估的 股票價格。 有全力以赴的優質賣家誰沒事做 但銷售外的平價期權。 他們賣看跌期權，當他們認為 市場在往上走，並出售電話時，他們認為市場正想 下來，並通過如銷售更多的選擇調整自己的立場 市場去反對他們（如果市場往下走賣甚至更多， 多看跌期權，如果市場是上升對他們的核心地位）。 片面擴張器為交易者是超跌外的的貨幣 選擇並構建了傳播產生信用。 例如，比 吊具會買在平價期權再賣多出ofthe - 期權反對他們。 定向投機者將建立一個選項的位置，然後如果 他們錯了市場的方向，他們會在交易的股票 相反的方向。 後來的理論貿易商誰也帶來公平“的里姆斯 值“張在人群中。 許多交易商認為他們是瘋了。 如何做做市商“價格”他們的出價，並提供當時？ 今天是理所當然的？ 有由結算公司叫故事梗概生產的板材 這將繪製損益在價格，時間已經過了 相當於股票倉位（ESP）。 它們被生產過夜，然而， 並沒有那麼好。 例如，如果波動性開始向上或向下移動 徹底改變你的位置的特點，他們會 沒用的，因為他們不會被更新，直到第二天晚上。 交易商也將在以下方面管理風險“原始單位”。在其他 也就是說，交易者計算網內通話和位置的淨賣出期權 （包括合成的呼叫和通過任何底層生成合成看跌 定位和創建基於罷工支架）。 然後，他們將重點 這些支架，將顯示他們有危險。 最後，我“打破了”我的位置成為利差的組 風險參數我深知。 什麼“香草策略”通常被用來在那個時候？ 一對二點差。 例如，買一處平價呼叫， 賣二外的平價通話。 或者買一處，看跌期權和 賣二亂的錢投入。 交易商將嘗試把這些對 甚至金錢或信用卡，然後讓他們時間衰減工作，提高 傳播的值。 垂直價差。 例如，牛市套利和熊市套利使用 看漲和看跌期權在交易者有一個定向的偏見，並會建立一個 的立場，即有開胃的風險/回報率，他們可能風險的一種 美元做三塊錢，如果他們是正確的。 通常情況下，這些花 多頭看漲的形式傳播，如果交易者看漲和長期看跌期權價差，如果 貿易商看淡。 日曆價差。 例如，多空電話日曆價差
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