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期權策略：斷翼的蝴蝶 由Alex門多薩| 年2月1，2010年 許多期權交易商發誓蝴蝶傳播作為一種廉價的方式從根本收在預測範圍內獲利。 這樣做的缺點蝴蝶是資本的全部損失時，股票或期貨將關閉分別設置了由選擇權價格參數之外。 我們創造了＆ldquo;斷了翅膀的蝴蝶＆rdquo;的 變化作為一個強大的替代與發起貿易零成本的目的蝴蝶。 沒有更多的投入在放蝴蝶只擴散到看到底層的運行造成較高的借記保費的全部損失，因為它到期毫無價值。 蝴蝶傳播可以被看作是同時買入一個長的垂直傳播和銷售的一進一出即用的錢（OTM）垂直傳播共享一個共同的中心罷工和平等的行使價分離。 斷了翅膀的蝴蝶（BWB）是一樣的蝴蝶; 然而，已售出的傳播通常比購買蔓延更寬。 你也可以把BWB作為簡單的銷售比例通話或將蔓延與遠外的的貨幣尾部納入組合的風險和利潤減少的目的。 當你比較兩個OEX敷於上面的表格，你會看到，左側的傳統的$ 10個寬的蝴蝶收費90美分; 並擁有同樣多為$ 9.10贏利的可能性。 然而，價差往往到期作廢，這將導致$ 90的損失為每一位購買蔓延。 的BWB，然而，可以啟動為零溢價。 您還會注意到BWB可以被認為是購買$ 10把垂直（520-510），並出售$ 15把垂直（510-495）。 您的交易風險的另一種形式。 換句話說，你擺脫了90美分的自己; 在外匯購買傳統的蝴蝶短暫遠遠價外認沽流傳在500-495罷工有關的溢價風險。 與短擴頻相關的風險被認為是小於內放90美分的風險;. ＆ldquo;一個更好的捕鼠器＆rdquo;的 將幫助您直觀地了解與創建BWB的事情。 因為傳播在這個例子中，使用看跌（儘管呼叫可以被用來很容易地）構造，該圖形顯示了BWB將打破即使當蝴蝶會失去整個90美分; 投資，如果市場保持穩定或前進更高。 這就是翼身融合具有明顯的優勢超過了傳統的蝴蝶。 我們可以看到二月份選項看起來像一個個月的時間通過看一月的選項（見下表）。 請注意，從90美分購買的蝴蝶移動; 為$ 1.20市場1個月後保持穩定。 然而，BWB大大優於蝴蝶，從$ 0移動至$ 1.10 傳統的蝴蝶只出現30美分，使;,而BWB生產超過三倍之多。 如果市場向下移動，這兩種策略可以在到期賠錢，但BWB可以承受較大的損失。 這就是說，即使在BWB破比對蝴蝶更好，因為這將提供更多的下行保護。 此外，BWB有更多的耐久性下行比盈虧平衡圖建議。 市場普遍下跌的所有罷工，包括尾部的下方，位置仍可能不賠錢，直到到期日。 有一門藝術，一門科學來選擇正確的月份，正確執行價格，以及正確的距離底層的當前價格。 作為事實上，一整本書已經寫差不多是斷了翅膀的蝴蝶，它可以是一個寶貴的戰略，以添加到您的選擇工具箱。 亞歷克斯·門多薩，首席策略與隨機漫步的選擇，產生了對期權交易的書籍和光盤。 訪問他們的網站，RandomWalkTrading。
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